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| 公司新聞 |
| 我國電力行業(yè)發(fā)展分析報(bào)告 |
| 發(fā)布時(shí)間：2016-10-24 |
我國電力工業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀
電力工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。電能與其他能源相比，具有清潔、
方便、易于傳輸、易于轉(zhuǎn)化為其他形式的能量等諸多優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)電力又有生
產(chǎn)、輸送、消費(fèi)幾乎同時(shí)完成、不可儲(chǔ)存的特點(diǎn)。電力工業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r是衡
量一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、人民生活水平的重要標(biāo)志之一。
1、我國電力工業(yè)的巨大發(fā)展
自改革開放以來，我國的電力工業(yè)取得了舉世矚目的輝煌成就。截止1997年
底，我國發(fā)電設(shè)備裝機(jī)容量已達(dá)到2.5億千瓦，全國發(fā)電量達(dá)到11350億千瓦
時(shí)，發(fā)電裝機(jī)容量和年發(fā)電量分別躍居世界第二位。同時(shí)，我國的電網(wǎng)也得
到了迅速的發(fā)展，目前已形成東北、華北、華東、華中、西北、南方聯(lián)營六
大電網(wǎng)和若干個(gè)獨(dú)立的省級(jí)電網(wǎng)。我國的電力工業(yè)已進(jìn)入了大機(jī)組、大電網(wǎng)、
超高壓、自動(dòng)化的發(fā)展時(shí)期。
我國電力工業(yè)的迅速發(fā)展使長(zhǎng)期以來困擾我國的電力供應(yīng)短缺局面大為
緩解，電力供求矛盾趨于緩和，電力工業(yè)已不再是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”
約束。特別是，96年我國宏觀經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)“軟著陸”以后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度
有所減緩，部分工礦企業(yè)開工不足，使得局部地區(qū)出現(xiàn)電力供應(yīng)過剩的狀況。
有人認(rèn)為我國的電力供應(yīng)已經(jīng)供過于求，電力市場(chǎng)將由賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)為買方市
場(chǎng)。我們認(rèn)為我國電力市場(chǎng)并未從根本上解決短缺的矛盾，我國的電力工業(yè)
依然有巨大的發(fā)展?jié)摿�。這是因?yàn)椋?BR> (1) 我國的電力供需矛盾由過去的既缺電量又缺電力轉(zhuǎn)化為以缺電力為
主的“隱性缺電”。由于國家宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中
的比重日趨上升和城鄉(xiāng)居民生活用電量的迅速增長(zhǎng)，各地普遍出現(xiàn)電力負(fù)荷
增長(zhǎng)快于用電量增長(zhǎng)的情況，我國的電力供需矛盾主要表現(xiàn)為高峰時(shí)期電力
供求不平衡。
(2) 我國由過去的各電網(wǎng)普遍缺電演變?yōu)榫植康貐^(qū)電力短缺、局部地區(qū)
電力暫時(shí)過剩的地區(qū)性供求不平衡。由于各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡和各地資源
分布的不均衡，各地區(qū)電力的供求矛盾表現(xiàn)不一。其中，華北電網(wǎng)的京津唐
地區(qū)、山東地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，電力需求增長(zhǎng)較快，電力供應(yīng)相對(duì)緊缺；
西北電網(wǎng)由于近年投入較少，新裝機(jī)不足，電力供應(yīng)也較為緊張。與此相反，
東北電網(wǎng)由于近幾年地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，導(dǎo)致電力需求不足；廣東電網(wǎng)由于
近年來投入大量資金發(fā)展電力工業(yè)，出現(xiàn)電力市場(chǎng)暫時(shí)飽和現(xiàn)象。
(3) 我國的電力彈性系數(shù)長(zhǎng)期小于1。電力彈性系數(shù)是衡量一國電力工業(yè)
發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)之一。電力彈性系數(shù)大于1，即電力工業(yè)要超前于國民經(jīng)
濟(jì)的發(fā)展是世界電力工業(yè)發(fā)展的規(guī)律。自改革開放以來，我國的國民經(jīng)濟(jì)每
年以10%以上的速度發(fā)展，而電力工業(yè)的發(fā)展速度僅為8%-9%，滯后于國民經(jīng)
濟(jì)的發(fā)展，導(dǎo)致了我國長(zhǎng)期以來嚴(yán)重缺電的局面，使電力成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“
瓶頸”約束。我國的電力供求趨于緩和的主要原因是由于國家實(shí)行宏觀緊縮，
調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，部分耗電量大的工礦業(yè)企業(yè)開工不足導(dǎo)致用電水平暫時(shí)下降。
隨著新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的到來，以及人民生活進(jìn)入小康水平，電力的需求必將
快速增加，有可能再次出現(xiàn)電力供應(yīng)緊張的局面。
2、我國電力工業(yè)與世界發(fā)達(dá)國家的差距
雖然我國的電力工業(yè)取得了輝煌的成就，但是與世界發(fā)達(dá)國家相比，我
國的電力工業(yè)還存在著巨大的差距。
1996年我國人均年用電量為868千瓦時(shí)，而美國、日本在1994年就已分別
達(dá)到人均年用電1200千瓦時(shí)和7000千瓦時(shí)以上。我國的人均發(fā)電設(shè)備容量、
人均發(fā)電量、人均用電量只有世界平均水平的三分之一左右。我國的人均生活
用電量?jī)H有93千瓦時(shí)，排名世界第八十位左右。
我國電力工業(yè)的技術(shù)指標(biāo)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于世界先進(jìn)水平。
3、電力需求變化趨勢(shì)
居民生活用電急劇增長(zhǎng)。自改革開放以來，居民收入逐步增加，生活用電
水平不斷上升，電力消費(fèi)增長(zhǎng)率急劇上升：1980—1996年，年平均增長(zhǎng)率為16
%，高于各產(chǎn)業(yè)，也高于同期電力總消費(fèi)年增長(zhǎng)率。從世界發(fā)展的狀況來看，電
力在生活方面的應(yīng)用經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一階段，電力在生活中用于照明和耗
電較少的收錄機(jī)、電視機(jī)和洗衣機(jī)等家用電器；第二階段發(fā)展到使用耗電較多
的電冰箱、空調(diào)、電熱水器等；第三階段發(fā)展到電器采暖和家庭生活全面電氣
化。目前，我國沿海地區(qū)城鄉(xiāng)居民生活在第二階段，而內(nèi)陸地區(qū)還生活在第一
階段。今后，我國城鄉(xiāng)居民的家用電器將向多樣化、高檔化發(fā)展，因此對(duì)電力
的需求將繼續(xù)呈上升趨勢(shì)。
第三產(chǎn)業(yè)耗電量和在用電結(jié)構(gòu)中的比例不斷上升。1980—1996年，第三產(chǎn)
業(yè)用電量年平均增長(zhǎng)率為13%，而第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)用電量年平均增長(zhǎng)率分別
為5.6%和7.5%。根據(jù)我國的產(chǎn)業(yè)政策，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)為第一產(chǎn)業(yè)的比重
快速下降，第二產(chǎn)業(yè)緩慢上升或不變，第三產(chǎn)業(yè)較快上升。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化將
影響用電結(jié)構(gòu)的變化，使第三產(chǎn)業(yè)在用電構(gòu)成所占比重繼續(xù)加大。
生活用電和第三產(chǎn)業(yè)耗電比重的增加使電力的峰谷負(fù)荷矛盾更加突出，調(diào)
峰更加困難，因而要求更多的電力裝機(jī)容量才能滿足需要。
我國電力工業(yè)的主要問題
1、電源結(jié)構(gòu)不合理。這主要表現(xiàn)為：
(1) 火電比例不合理。水電和火電相比具有巨大的優(yōu)勢(shì)。首先，水力資源
是可再生資源，水力發(fā)電無須消耗燃料，發(fā)電成本非常低廉，僅為火力發(fā)電的
1/5—1/3，并且，水力發(fā)電不會(huì)對(duì)環(huán)境造成污染；其次，水電機(jī)組運(yùn)行非常靈
活，機(jī)動(dòng)性高，在電網(wǎng)中最適合擔(dān)任調(diào)峰；再次，開發(fā)水電，既可發(fā)電，防洪，
又可綜合利用，發(fā)展水利經(jīng)濟(jì)，社會(huì)效益顯著。世界各國從節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)
境的角度出發(fā)，無不重視水力資源的開發(fā)，世界平均水力資源開發(fā)率為22%，有
些發(fā)達(dá)國家的水力資源開發(fā)率已達(dá)90%。我國是一個(gè)水力資源極其豐富的國家，
水力資源蘊(yùn)藏量達(dá)6.78億千瓦，可開發(fā)的裝機(jī)容量為3.78億千瓦，年可發(fā)電1.9
8萬億千瓦時(shí)，居世界首位。目前，我國水電裝機(jī)容量占總裝機(jī)容量的24%，發(fā)
電量占17.2%，我國的水力資源開發(fā)率僅為13.7%，遠(yuǎn)低于世界水平。
我國水電建設(shè)進(jìn)程緩慢的主要原因是水力發(fā)電初期投資大(一般為火力發(fā)電
的1-2倍)，建設(shè)周期長(zhǎng)。在電力供求緊張時(shí)，投資傾向于建設(shè)周期短、見效快的
火電，再加上國家過去對(duì)水電開發(fā)沒有優(yōu)惠政策，不能調(diào)動(dòng)各方辦水電的積極性，
從而影響了水電的開發(fā)進(jìn)程。我國政府現(xiàn)已認(rèn)識(shí)到開發(fā)水力資源的重要性，提出
“大力發(fā)展水電”的方針。目前，世界上最大的水電站——長(zhǎng)江三峽工程(1820
萬千瓦)正在建設(shè)，四川二灘(330萬千瓦)、青海李家峽(160萬千瓦)、廣州抽水
蓄能電站二期(120萬千瓦)、浙江天荒坪抽水蓄能電站(180萬千瓦)等已開始投產(chǎn)。
我國政府計(jì)劃到2010年水電裝機(jī)容量達(dá)到全部裝機(jī)容量的30%，即水電裝機(jī)容量達(dá)
到1.5—1.65億千瓦，水能的開發(fā)利用程度達(dá)到33%左右。
(2) 在火電中，小機(jī)組的比例過大。1996年全國發(fā)電設(shè)備裝機(jī)容量中火電機(jī)
組占75%，其中30萬千瓦以下的高耗能小火電機(jī)組又占火電機(jī)組的72%。我國電力
裝機(jī)容量平均為4.64萬千瓦，與發(fā)達(dá)國家有很大的差距，這與小火電的比例過大
有直接關(guān)系。小火電煤耗高，資源浪費(fèi)大，對(duì)環(huán)境污染嚴(yán)重。目前，我國發(fā)供電
煤耗比發(fā)達(dá)國家平均高30%左右，96年我國火力發(fā)電8781億千瓦時(shí)，多消耗煤約8
000萬噸。另外，小火電加劇了我國電價(jià)混亂的局面。小火電發(fā)電成本高，上網(wǎng)電
價(jià)和銷售電價(jià)高，加重了用戶的負(fù)擔(dān)。小火電的大量發(fā)展也不利于電網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)調(diào)
度。目前，廣東、河南、江蘇、浙江四省的小火電問題較為嚴(yán)重。我國政府規(guī)定，
從1995年起，新建火電廠一般都要使用單機(jī)容量在30萬千瓦以上的機(jī)組，小火電
將逐步被淘汰或進(jìn)行“以大代小”的技術(shù)改造。
2、電網(wǎng)建設(shè)滯后
目前，我國已經(jīng)形成六大跨省區(qū)的電網(wǎng)。我國長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)使得電力部門
養(yǎng)成“重發(fā)、輕供、不管用”的思想，電源建設(shè)和電網(wǎng)投資比例嚴(yán)重失調(diào)。發(fā)達(dá)
國家發(fā)電、輸電、配電的比例一般為1：0.4：0.7，我國長(zhǎng)期以來發(fā)電、輸電、配
電的比例為1：0.2：0.2。電網(wǎng)投資不足造成電網(wǎng)結(jié)構(gòu)薄弱，安全穩(wěn)定性差，電網(wǎng)
損耗高。由于電網(wǎng)結(jié)構(gòu)薄弱，有電送不出去的情況時(shí)有發(fā)生，阻礙了用電水平的
進(jìn)一步提高。電網(wǎng)存在的另一個(gè)問題是無功補(bǔ)償不足。國家已準(zhǔn)備拿出一定資金
專項(xiàng)用于電網(wǎng)改造，主要用于改善電網(wǎng)結(jié)構(gòu)，加快城市電網(wǎng)改造，以降低線損，
增加有效供給。
3、電力價(jià)格扭曲
電力價(jià)格是加快電力工業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。自改革開放以來，能源供應(yīng)緊張，特
別是電力供應(yīng)緊張局面成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”。為加快電力建設(shè)，國家在加大
對(duì)電力工業(yè)投入的同時(shí)，對(duì)多家辦電采取全方位傾斜政策，“新電新價(jià)”是傾斜
政策最重要的體現(xiàn)。目前，我國基本上是指令性目錄電價(jià)和指導(dǎo)性電價(jià)兩種并存
的狀況。指令性目錄電價(jià)(即“老電老價(jià)”)主要由各省網(wǎng)電力公司執(zhí)行。指導(dǎo)性
電價(jià)(即“新電新價(jià)”)主要有還本付息電價(jià)、高來高去電價(jià)、小水火電價(jià)等形式，
由中外合資辦電企業(yè)、外商獨(dú)資辦電企業(yè)、地方投資主體和其他投資主體執(zhí)行，
即電力企業(yè)可以按照發(fā)電成本、稅金、合理利潤率核定售電電價(jià)，以保證企業(yè)的
還本付息能力和正常的盈利水平。
我國的電價(jià)改革極大地調(diào)動(dòng)各方投資主體辦電的積極性，對(duì)推動(dòng)我國電力事
業(yè)的發(fā)展起了重要的作用，但多種電價(jià)也暴露出一些問題。首先是“老電老價(jià)，
新電新價(jià)”，新老電廠的上網(wǎng)電價(jià)懸殊，老電廠的電價(jià)只有新電廠電價(jià)的幾分之
一。作為國家骨干電力企業(yè)的國有大中型電廠的電價(jià)嚴(yán)重偏低，影響其獲利能力
和擴(kuò)張能力。
其次，“新電新價(jià)”，對(duì)不同的投資主體實(shí)行不同的電價(jià)政策，實(shí)質(zhì)是對(duì)同
網(wǎng)同質(zhì)的不同電廠的同種產(chǎn)品實(shí)行差別定價(jià)，保護(hù)落后，不利于公平競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)勝
劣汰，不能體現(xiàn)價(jià)值規(guī)律在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的指導(dǎo)作用。
另外，電價(jià)結(jié)構(gòu)不合理，峰谷分時(shí)電價(jià)、豐枯季節(jié)電價(jià)未全面實(shí)施。
最后，電價(jià)管理混亂，價(jià)外加價(jià)的現(xiàn)象較多，使得部分電力用戶的負(fù)擔(dān)過重。
電力價(jià)格扭曲是我國電力供應(yīng)短缺的必然產(chǎn)物。我國《電力法》已明確規(guī)定
“同網(wǎng)同質(zhì)同價(jià)”，而我國電力市場(chǎng)供求關(guān)系的悄然變化，將為電價(jià)的進(jìn)一步改
革提供一個(gè)良機(jī)，各電力企業(yè)“競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”將為時(shí)不遠(yuǎn)。
我國電力工業(yè)的發(fā)展規(guī)劃
1、我國電力工業(yè)的發(fā)展規(guī)劃
根據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“九五”計(jì)劃和2010年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》確定的國
民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的奮斗目標(biāo)，到2000年，中國發(fā)電設(shè)備裝機(jī)容量將達(dá)到2.9億
千瓦，年發(fā)電量達(dá)到14000億千瓦時(shí)。 2010年遠(yuǎn)景規(guī)劃：到2010年，全國發(fā)電設(shè)
備裝機(jī)容量達(dá)到5.5億千瓦，年發(fā)電量達(dá)到2.5萬億千瓦時(shí)，形成以三峽為中心的
全國聯(lián)網(wǎng)，農(nóng)村基本實(shí)現(xiàn)電氣化，電力的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與世界先進(jìn)水平靠攏。
為保持電力工業(yè)的持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)根本性轉(zhuǎn)變，必須調(diào)整和優(yōu)化電力工
業(yè)結(jié)構(gòu)：電源結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力開發(fā)水電，使水電裝機(jī)容量在2010年占全部裝機(jī)容
量的30%；機(jī)組結(jié)構(gòu)的調(diào)整，對(duì)現(xiàn)有的7500萬千瓦小機(jī)組進(jìn)行技術(shù)改造或淘汰；電
力產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，加大對(duì)中西部的投資，開發(fā)中西部的能源資源， 鼓勵(lì)建設(shè)坑口
火電站和水電站；增加電網(wǎng)投資，改善電網(wǎng)結(jié)構(gòu)。
2、電力工業(yè)資金需求分析
電力工業(yè)是資金密集型和技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)。根據(jù)已有的研究成果，要使電
力滿足國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，電力投資不應(yīng)少于國民生產(chǎn)總值的2－3%，或不低于
全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的10%，否則，電力投資不足，在建容量與投產(chǎn)容量的比例越
來越小，將影響未來發(fā)電能力的持續(xù)增長(zhǎng)。電力項(xiàng)目投資大，建設(shè)周期長(zhǎng)，回收
慢，在我國目前資金非常緊缺的狀況下，有必要采取發(fā)行股票和債券、地方集資、
企業(yè)自籌、引進(jìn)外資等多種方式籌集資金�！鞍宋濉逼陂g，全國完成電力投資283
3.14億元，其中國家投資占36.83%，地方投資占41.11%，利用外資占10.19%，企
業(yè)自籌11.87%。據(jù)專家估計(jì)，“九五”期間，我國需要電力建設(shè)資金約5000億元
以上，綜合對(duì)國家投資、地方投資、企業(yè)自籌各種投資渠道的分析，估計(jì)“九五
”期間的電力建設(shè)資金缺口在20%左右，因此，將有更多的電力公司會(huì)直接到國內(nèi)
外資本市場(chǎng)上融資，以資本和產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合來推動(dòng)電力工業(yè)的發(fā)展。截止1997
年底，共有23家電力公司在滬深證券交易所上市，有四家公司在海外上市�？梢�
預(yù)測(cè)，將有更多的電力公司上市，特別是對(duì)于資源豐富但經(jīng)濟(jì)相對(duì)不發(fā)達(dá)、缺乏
資金和技術(shù)的中西部地區(qū)，將有更多的坑口電站、水電站上市融資。
滬市電力上市公司分析
為扶植電力工業(yè)的發(fā)展，國家批準(zhǔn)了多家電力公司在國內(nèi)外證券市場(chǎng)上公開
上市。截止1997年底，共有12家電力公司在上海證券交易所上市。作為國家“九
五”期間重點(diǎn)扶植的產(chǎn)業(yè)之一，電力工業(yè)得到國家在稅收、價(jià)格、資金等方面的
優(yōu)惠，因而發(fā)展平穩(wěn)，滬市電力上市公司亦不負(fù)眾望，表現(xiàn)出色。
從整體上看，電力上市公司的主營收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，主營利潤、凈利潤增長(zhǎng)幅
度較大。和96年相比，電力上市公司的主營收入、主營利潤、凈利潤分別增長(zhǎng)2.
69%、31.68%和44.39%。電力上市公司的利潤增長(zhǎng)來源主要有以下途徑：
1、增加上網(wǎng)電量
由于電力工業(yè)主要靠外延式擴(kuò)大再生產(chǎn)，電力設(shè)備的發(fā)電能力在設(shè)計(jì)時(shí)已經(jīng)
確定，加強(qiáng)管理只能降低成本而不能改變發(fā)電能力，所以要增加上網(wǎng)電量只能靠
增加機(jī)組。電力公司要增加機(jī)組，又有兩種辦法：一是建設(shè)新機(jī)組，增加發(fā)電量；
如，廣發(fā)電力(600098)即是由于珠電二期工程竣工投產(chǎn)而大幅度增加上網(wǎng)電量的。
二是通過租賃、收購、參股、聯(lián)營等方式經(jīng)營現(xiàn)有的機(jī)組。由于電力建設(shè)項(xiàng)目投
資大，建設(shè)周期長(zhǎng)，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大，運(yùn)用資產(chǎn)重組的方式可以迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，
實(shí)現(xiàn)收入和利潤的快速增長(zhǎng)。如，東北熱電(600795)和龍電股份(600726)就是走
資產(chǎn)經(jīng)營之路而實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張的。
2、電價(jià)上調(diào)和稅收減免
國家對(duì)電力公司的扶植主要體現(xiàn)在電價(jià)上。滬市電力上市公司大多享有“集
資辦電，新電新價(jià)”的保護(hù)性政策，上網(wǎng)電價(jià)可以隨發(fā)電成本的上升而上調(diào)。97
年度，滬市電力公司的上網(wǎng)電價(jià)均有不同幅度的上調(diào)，并成為其利潤增加的主要
來源之一。如，明星電力(600101)，平均上網(wǎng)電價(jià)由96年度的216.53元/千瓦時(shí)
上調(diào)至97年度的420.25元/千瓦時(shí)，使得主營收入和凈利潤分別有92.81%和93.07
%的增長(zhǎng)。部分公司享有稅收優(yōu)惠政策，如龍電股份因發(fā)行B股而從97年1月1日開
始享受所得稅“免二減三”的優(yōu)惠待遇。
3、加強(qiáng)管理，降低成本
我國的供電煤耗為412克/千瓦時(shí)，比發(fā)達(dá)國家高90克/千瓦時(shí)，線損率也高于
發(fā)達(dá)國家，因此挖潛改造、節(jié)能降耗的潛力很大。一些上市公司把節(jié)能降耗作為
提高效益的途徑之一，如明星電力通過加強(qiáng)管理，降低線損而使凈利潤增加130萬
余元。
綜觀電力板塊，可以發(fā)現(xiàn)電力上市公司普遍存在著應(yīng)收帳款增長(zhǎng)快，金額大
的問題。主要原因是部分工業(yè)企業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，經(jīng)濟(jì)效益不佳，因而拖欠電
費(fèi)。滬市電力公司97年末應(yīng)收帳款余額、其他應(yīng)收款余額分別為96年末的2.02倍
和2.39倍。應(yīng)收帳款增長(zhǎng)較快的公司大多處于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的內(nèi)陸地區(qū)和近年發(fā)展
較為緩慢的東北地區(qū)。如華銀電力的應(yīng)收帳款由96年末的793萬元驟然升至97年
末的23929萬元；樂山電力、大連熱電、歲寶熱電的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率只有1.21、
1.71和1.89。迅速增長(zhǎng)的應(yīng)收帳款有可能影響電力公司的資金運(yùn)營，從而影響公
司的發(fā)展。
雖然從整體上看，電力板塊業(yè)績(jī)不凡，但根據(jù)各個(gè)公司的經(jīng)營模式、所在地
區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、以及所擁有機(jī)組的技術(shù)性能不同，各公司又表現(xiàn)不一。
1、經(jīng)營模式
影響公司發(fā)展的最重要的因素是經(jīng)營模式。滬市電力公司的經(jīng)營模式主要可
分為兩類：一是靠自身的積累發(fā)展，這類企業(yè)多是由原國有大中型電廠經(jīng)股份制
改造而上市的。公司的機(jī)組基本已經(jīng)固定，利潤的增加主要靠電價(jià)的上調(diào)、成本
的降低或建設(shè)新機(jī)組來實(shí)現(xiàn)，發(fā)展相對(duì)緩慢。如，華銀電力，內(nèi)蒙華電等。另一
是走資產(chǎn)經(jīng)營之路，靠租賃、兼并、收購現(xiàn)有電廠或機(jī)組而實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張和利
潤的增長(zhǎng)。如，東北熱電，該公司通過收購東北電力開發(fā)公司的部分用電權(quán)，使
其擁有的電力由4.2萬千瓦增至7.6萬千瓦，后來，公司又通過先租賃后收購的方
式租賃東北電力集團(tuán)下屬的朝陽發(fā)電廠的1、2號(hào)發(fā)電機(jī)組，使其經(jīng)營的電力由7.6
萬千瓦增至47.6萬千瓦。通過資產(chǎn)經(jīng)營，公司的主營收入、主營利潤和凈利潤分
別比96年增長(zhǎng)70%、261%、200%。
2、所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平
電力工業(yè)具有地區(qū)產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)，所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平影響著區(qū)域內(nèi)電力
消費(fèi)狀況，從而影響電力企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。因此，處于發(fā)達(dá)地區(qū)的電力公司發(fā)展
迅速，而處于不發(fā)達(dá)地區(qū)的電力公司一般發(fā)展緩慢、效益不盡如人意。如大連熱
電，由于區(qū)域內(nèi)工業(yè)企業(yè)的開工率下降，致使公司的發(fā)電能力不能充分發(fā)揮，效
益下降。樂山電力也由于處于不發(fā)達(dá)地區(qū)，電力需求增長(zhǎng)緩慢，制約了公司的發(fā)
展。
3、發(fā)電機(jī)組的技術(shù)性能
公司的盈利能力同其擁有的發(fā)電技術(shù)設(shè)備息息相關(guān)。在火電企業(yè)中，擁有容
量大、技術(shù)新、高參數(shù)的大型火力機(jī)組的公司效率高，效益好；小型機(jī)組發(fā)電成
本高(如哈歲寶供電煤耗高達(dá)539克/千瓦時(shí))，污染大，獲利能力不佳，在市場(chǎng)中
缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。熱電企業(yè)具有“電、汽、熱”三聯(lián)供的特點(diǎn)，發(fā)電成本較低，競(jìng)爭(zhēng)
力較強(qiáng)。水電公司也具有優(yōu)勢(shì)。由于水力發(fā)電成本低廉，無環(huán)境污染，受到國家
政策的支持，因此盈利能力較強(qiáng)。
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